胡雪岩弱冠之年时，陪老父赶考，途中邂逅孤女湘莲，岩惊为天人，见湘莲落魄潦倒，遂将仅有的银两倾囊相助，两人因而一见钟情。岩与满叔春霖及振威镖局的董武祺、董岚等年纪相若，因而均结识了湘莲，武祺心理亦暗恋湘莲。雪岩、春霖等想去宫中见识一番，遂混入戏班假扮龙套，入宫御演，为庞都统所擒，交格格发落，岩坦然直认挺身领罪，格格欣赏岩之勇气，几番戏弄，终释放岩，并对岩深种情苗。此后，格格得其姐兰妃之鼓励，经常苦缠雪岩，而岩之好友武祺，又对湘莲有意，四人陷入迷离情网。

一波未平，贾琏（姬麒麟 饰）又开始打贾珍（石冼 饰）小姨尤二姐（陈虹 饰）的主意。贾珍父子从中撮合，怂恿贾琏在“花枝巷”购房，尤二姐心甘情愿做了“秘密夫人”。刚烈的尤三姐（李玲玉 饰）对戏子柳湘莲一往情深，柳公子赠予家传宝剑。柳湘莲疑心尤三姐不清白，悲愤的尤三姐拔剑自刎，柳湘莲遁入空门。王熙凤（刘晓庆 饰）得知贾琏“金屋藏娇”，暗生毒计。她趁贾琏不在，花言巧语将尤二姐接进荣国府。随即跑到宁国府大闹。面对心狠手辣的王熙凤的“软刀子”，懦弱的尤二姐不堪重负吞金自尽。